하나금투 보고서에서 일부 긁어왔다.

문) 공장별 마진에 한국공장 마진이 4 분기 대비 절반으로 감소함 . 매출은 비슷한데 마

진은 줄어들은 이유는 ? 항공비 등 물류비의 영향은 완성차 업체가 더 클 것으로 판단

됨

답) 1) 작년 4 분기에 실적이 잘 나왔던 이유는 ABS 관련 충당금 환입과 비용절감으로

1,000 억원 수준의 일회성 효과가 있었음 . 이를 제외하면 차이가 적음 . 2) 또한 계절성

을 고려할 때 4 분기가 강하고 , 1 분기는 춘절효과 및 영업일수가 적음 . 생산하는 부품

사들과 판매하는 완성차의 계절성은 좀 다름 . 3) 운송비도 증가 . 항구들의 검역이 강화

되면서 딜레이가 발생했고 , 해운운송비도 증가 . 항공 쪽도 타이트하면서 전반적으로

운송비 증가

문) 운송비가 반도체 공급 부족과 연관되는지

답) 반도체 수급이 타이트하지만 , 코로나 영향과 운임지수 상승 등의 영향이 더 큼

문) 미국 , 유럽 , 전동화 . 미국 완성차 매출 및 믹스가 좋은데 , 모비스의 미국 매출이나

수익성은 부진 . 믹스개선에 따른 수혜가 없는건지 ? 유럽 yoy 매출은 증가했는데 손익

이 악화된 배경은 ? 인버터 자체 내재화 계획이 있는지 , 시점은 언제가 될 것인지

답) 미국은 FCA 모듈은 반도체 영향을 보다 많아 이에 따른 영향이 있었음 . 영업이익

률 측면에서는 운송비 증가와 헤알화 약세 등의 환율 영향 . 유럽도 마찬가지로 운송비

증가와 루블화 약세로 인한 부정적 영향 . 인버터의 경우 , E GMP 이후에는 자체 내재

화 진행 중 . 인버터뿐 아니라 모터 등의 부품도 내재화 및 개선할 계획

문) 유럽 수익성 부진이유 는 무엇인지

답) 매출은 큰 영향이 없었지만 루블화 약세로 인한 영향과 운송 비도 부정적 이었음 

문) 타이어의 RE 수요가 3~4 분기 이후 올라오는데 , 현대모비스의 AS 부문 회복 속

도가 상대적으로 더딘 이유는

답) 신흥국에서 코로나 상황이 유지되고 있음 . 중동 아프리카 쪽에서는 코로나로 인한

수요부진이 여전히 있음 . 환율이 매출액부터 영향을 미침 . 환율로 인한 매출 감소도

있었음 . A S 는 전년과 크게 차이가 없음

문) 운송비의 방향성 은 어떨 것이라고 예상하는지

답) 2 분기에도 어느 정도 영향이 있을 것으로 보임 . 코로나 여건이 특정 국가들을 중

심으로 회복 중이나 항구 등의 선박에 코로나 검사 등 다양한 상황이 회복되지 않음 .

해상물류 등에 여러 상승 요소가 있을 수 있음

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요약하면  반도체 쇼티지 문제도 있지만 그것보다 환율과 운송비 때문에 예상 실적만큼 안나왔다는 게 주된 이유.

2분기에도 계속 그럴 가능성 있음.