[홍기훈의 ESG 금융] ESG와 채권 (4) ESG가 채권시장에 영향을 미치는 방법

IT동아

2022.09.29 19:06:14

조회 153 추천 0 댓글 0

E(Environment)·S(Social)·G(Governance). ESG가 화제입니다. 기업의 이미지를 제고하고 새로 생기는 규제에 대응하기 위해, 투자자와 매출을 관리하기 위해 ESG 경영 전략은 꼭 세워야 합니다. 그러려면 ESG의 범위와 개념을 명확히 하고, 평가 방식과 사례도 철저히 연구해야 합니다.

새로운 분야가 자리 잡을 무렵이면 여러 이익 집단이 난립해 잘못된 정보를 진실인 것처럼 왜곡하는 일이 많이 생깁니다. ESG 분야도 그렇습니다. 아직 EGS의 영역과 관련 단어의 뜻이 명확히 정해지지 않아 생긴 폐해입니다.

필자는 지난 4년간 국내외 금융, ESG 관련 기관 여러 곳과 일했습니다. 이를 토대로 [홍기훈의 ESG 금융] 칼럼을 마련해 독자와 소통하려 합니다. 금융 관점에서 경영자가 알아야 할 ESG 이론을 사례 중심으로 소개하겠습니다.

홍기훈의 ESG 금융

이번 칼럼에서는 ESG가 채권시장에 영향을 미치는 방법에 대해 알아보겠습니다. HSBC 글로벌 리서치가 발행한 '왜 ESG는 중요한가'라는 책에 있는 그림이 이 메커니즘을 너무나도 잘 보여주고 있어 가져왔습니다.

출처=HSBC

채권시장은 크게 세 가지 측면에서 ESG의 영향을 받습니다.

1. 투자자 행동

이전 칼럼에서 언급했듯이, ESG 투자자들은 채권의 가격과 이자에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 기업이 더욱 활발하게 ESG 활동에 나서기를 원하는 투자자들은, ESG 활동을 활발히 하는 기업에 더 낮은 비용(이자)으로 자금을 조달할 수 있습니다. 발행 또는 유통되는 기업의 채권들을 검토해서 자본조달 비용이라는 매개체를 통해 특정 기업에 특혜 또는 불이익을 주는 방식입니다.

2. ESG 채권

투자자들이 ESG를 잘하는 회사에 이자 비용을 낮춰주는 접근은 간접적으로 채권시장에 영향을 미칩니다. 더 직접적으로 ESG를 통해 채권시장에 영향을 미치는 방법은, ESG 인증채권을 발행하는 것입니다. 앞서 칼럼에서 다루었듯 ESG 채권은 녹색 채권, 사회성과 연계 채권, 지속가능 채권 그리고 지속가능 연계 채권으로 구성됩니다. 이 ESG 인증 채권들은 ESG가 주는 후광효과와 기업의 환경 관련 활동에 금융 프리미엄을 더한다는 의미의 그린니움 효과를 통해 채권시장에 영향을 미칩니다.

투자자 행동과 ESG 채권은 구체적인 방법론에서 차이가 있습니다. 전자가 투자자의 자발적 행위이고, 후자는 시장 안에서 다른 상품을 만들어 내는 방식으로 작용한다는 차이입니다. 하지만 둘 다 투자자가 ESG를 잘하는 기업의 자본조달 비용을 낮춘다는 맥락에서 보면 비슷합니다. 이런 행위는 투자자의 재무 수익을 감소시킬 수 있습니다. 그러므로 이 두 가지 방법은 ESG 통합이라고 보기 어렵습니다.

3. ESG 통합

ESG가 채권시장에 영향을 줄 수 있는 다른 한 가지 방법이 바로 ESG 통합입니다. ESG를 잘하지 못하는 기업은 매출, 브랜드 그리고 규제에 있어 더 높은 위험에 노출될 수 있습니다. 따라서 채권을 발행하면서 이런 위험들을 재무적 수익에 반영해야 합니다. ESG를 잘하지 못하는 기업의 채권에 투자하려는 투자자는 위험을 채권 가격에 반영해 더 낮은 비용을 지불할 용의가 있어야 합니다. 그러므로 ESG 통합은 전통적인 신용 분석의 프레임 안에서 채권시장에 영향을 주게 됩니다.

투자자 행동과 ESG 채권에는 ESG를 잘하는 기업에 자신의 재무적 수익을 희생해서라도 자본조달에 있어 특혜를 주겠다는 투자자의 주관적 취향이 반영됩니다.

반면, ESG 통합은 ESG를 못하는 기업이 마주하는 위험이 그 기업의 신용도에 영향을 줄 경우, 위험을 자본조달 비용에 반영해야 한다는 관점으로 접근합니다. 채권시장에 영향을 주기 때문에 더 재무적인 방식을 취한다고 볼 수 있습니다.

이번 칼럼에서는 ESG가 채권시장에 어떻게 영향을 미치는지에 대해 알아보았습니다. 다음 몇 개의 칼럼에서 채권투자와 ESG의 다양한 측면에 대해서 조금 더 구체적으로 논의하면서 투자자들의 이해를 도우려고 합니다.

글 / 홍기훈 홍익대학교 경영대 교수

홍기훈 교수(PhD, CFA, FRM)는 홍익대학교 경영대 재무전공 교수이자 메타버스금융랩 소장입니다. 학계에 오기 전 대학자산운용펀드, 투자은행, 중앙은행 등에 근무하며 금융 실무경력을 쌓았습니다. 영국 케임브리지대 경제학 박사를 마치고 자본시장연구원과 시드니공과대(University of Technology, Sydney) 경영대에서 근무했습니다. 주 연구분야는 자산운용, 위험관리, ESG금융, 대체투자입니다. 금융위원회 테크자문단, 글로벌 ESG, 한국탄소금융협회 ESG금융팀장을 포함해 현업 및 정책적으로 다양한 자문 활동을 하고 있습니다.

정리 / IT동아 김동진(kdj@itdonga.com)

사용자 중심의 IT 저널 - IT동아 (it.donga.com)

▶ [스케일업] 레디블룸 [1] “여성 위한 단백질의 모든 것 줄 운영 전략 원한다”▶ 한국IBM 이지은 전무 “맞춤형 광고 집행, AI 윤리까지 고려해야”▶ [홍기훈의 ESG 금융] ESG와 채권 (3) ESG 관련 채권들

고정닉 0

원본 첨부파일 3본문 이미지 다운로드

전체 댓글 0개

등록순

본문 보기

타인의 권리를 침해하거나 명예를 훼손하는 댓글은 운영원칙 및 관련 법률에 제재를 받을 수 있습니다.
Shift+Enter 키를 동시에 누르면 줄바꿈이 됩니다.

갤러리 리스트
번호	제목	글쓴이	작성일	조회	추천
설문	인터넷 트랜드를 가장 빠르게 알고 있을 것 같은 스타는?	운영자	24/11/25	-	-
4566	[ENSL 2024] 딸기로컴퍼니, "참신한 복지·살아있는 간식을 전합니다"	IT동아	17:03	6	0
4565	‘국가지점번호’로 내 위치 기반 구조요청 하는 법[이럴땐 이렇게!]	IT동아	12:15	16	0
4564	[생활 속 IT] 카카오톡 팀채팅, 입력코드로 한꺼번에 친구 추가한다 [1]	IT동아	11.23	173	0
4563	[투자를IT다] 2024년 11월 3주차 IT기업 주요 소식과 주가 흐름	IT동아	11.23	6350	0
4562	[창업도약+경북대] 허드슨에이아이 “팀버(Timbr)로 크리에이터 글로벌 진출 가교 역할할 것”	IT동아	11.22	120	0
4561	[ENSL 2024] 누구나 쉽게 버튜버 만들어주는 동영상 서비스 ‘에이플라’ [7]	IT동아	11.22	5234	2
4560	[리뷰] AI PC로 거듭난 비즈니스 노트북, 에이수스 엑스퍼트북 P5(P5405) [2]	IT동아	11.22	867	0
4559	[부산창경 BEF 2024] 바다플랫폼 “블록체인 세이피안, 식품 생산·유통 안전 지킨다”	IT동아	11.22	127	0
4558	[부산창경 BEF 2024] 엘리코퍼레이션 “인도 여성 인권 신장하는 콘택트렌즈 전문 브랜드”	IT동아	11.22	110	0
4557	[창업도약+경북대] 에이스에듀 “버추얼 아이돌로 전 세계에 K-콘텐츠의 매력 알릴 것”	IT동아	11.22	101	0
4556	전문가가 제시하는 스타트업 ESG 경영 전략…’2024 서울 스타트업 ESG 포럼’ [1]	IT동아	11.21	1808	0
4555	수원대학교 'WoW 스타트업 브랜치 오픈이노베이션' 개최	IT동아	11.21	130	0
4554	[스타트업리뷰] 로닉 “인공지능 맞춤형 음식 도우미, AI 로봇셰프 큐브”	IT동아	11.21	4860	0
4553	[IT기획자의 탄생] 3. IT기획자에게 필요한 상상력과 글로벌 전략	IT동아	11.21	136	0
4552	[IT’s 가성비] 삼성 크리스탈 UHD TV, 2024년형/85인치 모델에 눈길?	IT동아	11.21	1945	0
4551	[스케일업] 클리카 [3] 피터 노빅과의 대담으로 살펴본 'AI 스타트업'의 방향성	IT동아	11.21	133	0
4550	[생활 속 IT] LG 가전 활용도 넓히는 'LG ThinQ' 연결 및 사용법	IT동아	11.21	123	0
4549	[생활 속 IT] 소프트웨어 활용 습관 바꿔줄 윈도 11 ‘가상 데스크톱’ [1]	IT동아	11.20	251	0
4548	[부산창경 BEF 2024] 기술로 문제 풀이와 오답 노트 작성 효율 높인 ‘프라이머스’	IT동아	11.20	138	0
4547	IBM-연세대, 슈퍼컴 능가하는 127 큐비트 양자컴퓨터 국내 첫 도입 [3]	IT동아	11.20	4955	4
4546	[주간스타트업동향] 휴머닉스, 위플로 CES 2025 혁신상 수상 外	IT동아	11.20	207	0
4545	[부산창경 BEF 2024] 만만한녀석들 “모듈형 집기로 친환경 MICE 산업 선도한다”	IT동아	11.20	128	0
4544	[부산창경 BEF 2024] 나누기월드 “외국인 유학생, 장애인 문제 해결에 기여” [4]	IT동아	11.20	396	0
4543	선박 제조업의 디지털 전환 이끄는 ‘버추얼 트윈’ 기술	IT동아	11.19	154	0
4542	에릭슨엘지 “네트워크도 API로 제공…개발자 참여 독려해야”	IT동아	11.19	151	0
4541	[IT애정남] 노트북 SSD의 OEM 파티션, 삭제해도 되나요?	IT동아	11.19	149	0
4540	[부산창경 BEF 2024] 그린에너지(주) “산업 현장 악취·유해물질 플라즈마로 해결”	IT동아	11.19	148	0
4539	[자동차와 法] 행락철 교통사고 책임과 법적 대처 방안	IT동아	11.19	739	0
4538	아이작 컨셉츠 김태영 대표, "반도체·열유체 공학의 산학협력 교두보 만들겠다"	IT동아	11.19	144	0
4537	[시승기] 돋보이는 디자인과 안전 사양 ‘KGM 액티언’ [1]	IT동아	11.18	478	0
4536	+불필요한 PC 앱, 지우려면 이렇게! [이럴땐 이렇게!] [1]	IT동아	11.18	5227	5
4535	[스케일업] 반프 [3] 정예솔 전략총괄 “반프의 가치, 글로벌 시장에서도 매력적”	IT동아	11.18	170	0
4534	[주간투자동향] 숨빗AI, 50억 원 규모 시드 투자 유치 外	IT동아	11.18	161	0
4533	[투자를IT다] 2024년 11월 2주차 IT기업 주요 소식과 주가 흐름	IT동아	11.16	256	0
4532	[스케일업] 보라웨어 [2] 전영복ㆍ이효주 “구성원 복지ㆍ기업 성장이 공존하는 곳”	IT동아	11.15	249	0
4531	[생성 AI 길라잡이] 8종의 AI 모델 골라 쓰는 ‘SKT 에이닷’ 웹 버전	IT동아	11.15	240	0
4530	디지포레, “제조산업의 디지털 전환, ‘팩토리얼 프로’로 앞당길 것"	IT동아	11.15	232	0
4529	[리뷰] 모니터링 헤드폰의 새로운 기준점 제시, 소니 MDR-M1 [5]	IT동아	11.15	6338	1
4528	[2024 고려대] 스페이스점프 “자영업·소상공인 기자재의 모든 것, 소상공간”	IT동아	11.15	219	0
4527	퀄컴, 온디바이스 AI·차량 전동화에 초점 맞춘 최신 솔루션 선보여	IT동아	11.15	239	0
4526	[창업도약+경북대] 비빔블 “비커스ㆍ버튜디오로 상상 이상의 가상경험 제공할 것”	IT동아	11.15	198	0
4525	[AI와 미래] 기존 저작물은 AI 학습에 어디까지 활용할 수 있을까?	IT동아	11.15	1419	0
4524	[월간자동차] 24년 10월, 신차 등록 두 달 연속 증가…싼타페 판매 1위	IT동아	11.15	194	0
4523	[리뷰] 10G 업링크 지원 네트워크 스위치, 넷기어 GS108MX	IT동아	11.14	219	0
4522	데이터 주권 강조하는 소버린 AI, 진정한 의미는? [1]	IT동아	11.14	800	0
4521	[스케일업] 스쿨버스 [3] 통학버스 전문 플랫폼 개발자 인터뷰	IT동아	11.14	220	0
4520	[UDC 2024] 다양한 산업을 변화시키는 블록체인의 힘	IT동아	11.14	213	0
4519	로봇과 문화예술의 만남, 브이디컴퍼니x장 줄리앙의 종이세상	IT동아	11.14	371	0
4518	[IT애정남] 갤럭시워치를 아이폰과 연결해서 쓸 수 있나요?	IT동아	11.13	4705	0
4517	[신차공개] BMW ‘뉴 4시리즈 그란 쿠페’·로터스 ‘에메야’ 공식 출시 [3]	IT동아	11.13	4857	1
뉴스	[포토] 투어스, '마지막 축제' 기대해도 좋아요	디시트렌드	18:00