인공지능 열풍 닷컴버블 같다고? 비슷하지만 다르다

IT동아 · 2024.03.07 00:00:15

출처=엔바토엘리먼츠

[IT동아 강형석 기자] 지난 2022년 하락세는 있었지만, 결과적으로 미국 증시는 코로나 팬데믹 이후 상승세를 이어가고 있다. 최근에는 S&P 500 지수와 나스닥(NASDAQ), 다우존스 등이 역사적 신고점을 형성했을 정도로 위세가 엄청나다. 하지만 그에 대한 경계감도 적지 않다. 성장세가 이어지고 있는 부분은 긍정적이지만, 특정 종목에 인기가 몰려 있다는 이유에서다. 일부에서는 M7 중심으로 투자가 몰리면서 마치 2000년대 시장을 혼란에 빠뜨린 닷컴(IT)버블과 유사하다는 이야기까지 나온다.

훌륭한 7개 주식(Magnificent 7)이라 부르는 M7은 애플(AAPL)ㆍ마이크로소프트(MSFT)ㆍ구글(알파벳/GOOG)ㆍ메타(META)ㆍ엔비디아(NVDA)ㆍ아마존(AMZN)ㆍ테슬라(TSLA)를 일컫는다. JP모건에 따르면 M7이 S&P 500 시가총액에서 차지하는 비율은 약 30%다. 2023년 초와 비교하면 엔비디아는 4배, 아마존은 2배 이상 주가 상승을 이뤘고 마이크로소프트와 알파벳도 각각 70%와 60% 이상 상승한 결과다.

현재 흐름을 경계하는 이유는 앞서 언급했던 것처럼 시가총액 상위 종목이 지수 흐름을 주도하고 있다는 점 때문이다. 이들이 무너지면 지수 전체가 무너지고 이는 곧 시장 참여자를 위축시킬 거라는 논리로 풀이된다. 투자 기관도 이를 우려하는 모습이다. 반대로 지금의 인공지능ㆍ클라우드 서비스 중심으로 성장한 시장은 그 때와 다르다는 의견도 있다.

2000년 닷컴 신화는 어떻게 무너졌는가?

미국 뿐만 아니라, 전 세계 투자자들에게 충격을 준 닷컴버블. 미국 금융 시스템에 대한 불안감이 작용하며 기준금리 인하가 이뤄지고 자연스럽게 유동성이 기술주에 몰린 게 시작이다. 당시 인터넷이 대중 사이를 파고들며 다양한 서비스가 등장했고, 큰 성장을 기대한 투자자들이 앞다퉈 시장에 들어왔다. 미국 내 경제 흐름이 좋은데 금리까지 낮으니 투자 심리가 살아난 것이다.

문제는 그 이후다. 시장이 과열되면서 인플레이션 우려가 커졌다. 당시 연방준비제도 의장이던 앨런 그린스펀은 투자 시장이 “비이성적”이라고 경고하며 1999년 6월부터 2000년 초까지 정책금리를 4.75%에서 6.5%까지 빠르게 인상했다. 투자에 필요한 자금 유동성이 떨어지면서 성장동력이 떨어졌고 미 증시는 하락 국면으로 접어들었다.

닷컴버블은 2000년 초반 나스닥을 뜨겁게 달군 이후 빠르게 식어버렸다. 2017년에 지수가 복구됐으니 복구에 17년 가까운 시간을 보낸 셈이다. / 출처=트레이딩뷰

경제적 문제와 함께 기업의 방만한 운영도 문제를 키웠다. 미국내 기술관련 기업은 경쟁적으로 설비 투자 확대에 나섰는데 이는 곧 기업부채 증가로 이어졌다. 2000년 초 미국의 설비투자 비중은 GDP 대비 8% 수준에 이를 정도였다.

우리나라 IT 산업도 이 때 성장세를 탔다. 외환위기를 마주하던 시기와 함께 경제 회복을 위한 여러 방안이 마련되었는데 그 중 하나가 벤처기업 육성이었다. 당시 부실화한 대기업의 빈자리를 채울 성장동력이 필요했고 마침 인터넷이 대중화되면서 첨단기술로 사업구조를 전환하자는 분위기가 생겨났다. 당시 미국 기술주 성장에 힘입어 IT기술 관련 벤처기업들은 순식간에 덩치를 키울 수 있었다. 미국과 비슷한 시기, 코스닥 지수는 역대 최고치를 기록했다.

그러나 미국이 먼저 경제적 충격에 의해 투자 심리가 빠르게 식었고 이어 우리나라와 다른 국가에까지 영향을 미쳤다. 거품이 빠지기 시작한 이후 미국 연방준비제도는 11차례에 걸쳐 금리를 6.5%에서 1.75%까지 인하했지만, 수요를 살리는데 실패하고 말았다.

지금 인공지능(AI) 신화는 ‘현재 진행형’

인공지능이 갑자기 등장한 것은 아니다. 당시 기술의 한계로 현재 수준의 성능을 구현하지 못했을 뿐이다. 하지만 연산능력이 빠르게 향상되었고 인터넷 보급 확산으로 데이터 센터가 다수 증설되면서 많은 데이터를 수집할 기회가 마련됐다. 방대한 데이터를 분석하고 학습할 수 있게 된 계기는 아이러니하게도 닷컴버블 시절의 과잉투자가 아닐까 생각된다.

JP모건은 M7이 지속적인 수익 성장을 이어갈 것으로 봤다. / 출처=JP모건

2010년 전후로는 서비스 추천이나 검색, 음성인식 부분에서 활약하던 인공지능은 지금의 생성형으로 빠르게 발전했다. 팬데믹 사태 장기화로 인한 산업, 사회적 인식 변화와 함께 이뤄진 결과이며 이제 연구의 영역을 벗어나 일상 생활 속으로 자연스레 스며들고 있다.

M7으로 성장한 7개 기업 모두 인공지능을 서비스에 반영, 성장에 성공했다. 마이크로소프트는 애저(Azure)와 코파일럿(Copilot) 등으로 인공지능 서비스를 빠르게 반영했다. 구글, 아마존, 메타 등도 클라우드 및 일반 소비자에게 인공지능 서비스를 제공 중이다. 애플은 오랜 시간 준비하던 전기차를 포기하고 생성형 인공지능에 집중하기로 했다.

엔비디아, AMD는 이 분야의 강자다. 데이터를 병렬로 처리할 수 있는 그래픽 처리장치(GPU)가 인공지능 추론과 연산에 좋은 궁합을 보이면서 반도체 시장 전반을 이끌고 있다. 엔비디아 데이터 센터는 공급이 수요를 따라가지 못할 정도이며, AMD도 경쟁에 가세하며 판을 키우는 중이다. 이 외에 금융권, 헬스케어, 유통 등 미국 내 산업 전반에 인공지능이 안 쓰인 곳 찾기가 어려울 정도로 빠르게 확산되고 있다. 무엇보다 인공지능 기술은 발전 속도가 빠르고 잠재력이 높은 상태다. 팬데믹 이후의 기술주 상승은 어떻게 보면 ‘현재 진행형’일 수도 있다는 이야기다.

그 때와 지금은 무엇이 비슷하고 또 다른가?

2000년대 닷컴 신화의 붕괴는 미국 경제 침체가 큰 원인이다. 현재도 상황이 크게 다르지 않아 보인다. 미국 내 고용 시장이 꾸준히 유지되고 있어 경제 기반이 탄탄한데다 과거와 마찬가지로 인플레이션 우려가 제기되는 상황이다. 기준금리도 5.25~5.5%로 높게 유지되고 있다. 우크라이나, 이스라엘 전쟁과 글로벌 공급망 변화 등은 장기적으로 부담스러운 요소다.

지난 3월 5일, 기술주가 모두 하락하면서 지수 전체를 끌어내렸다. / 출처=핀비즈

현재는 불확실성이 더 부각되는 모습이다. 지난 3월 5일, M7 중 엔비디아(+0.85%)를 제외하면 모두 하락 마감했기 때문이다. 반도체와 소프트웨어 부문 주가도 일제히 하락했다. 이 때문에 나스닥 종합지수도 -1.65% 이상 하락한 1만 5939.5 포인트를 기록했다. 대형주가 주도한 상승이 반대로 큰 하락을 주도할 수 있음을 보여준 예다.

하지만 이것으로 인공지능 버블이라 단정하기는 어렵다. 우선 산업 전환이 아직도 진행되고 있다는 점이다. 기업은 코로나 팬데믹을 시작으로 디지털 전환을 서두르고 있다. 이 과정에서 투자 과잉을 우려할 수 있으나 M7을 중심으로 한 기술주는 고정투자를 급격히 늘리지 않고 있다. 기술 개발로 비효율을 개선하고 인프라가 필요한 경우에는 관련 기업의 인수합병 등으로 위험도를 최소화하는 식이다.

데이비드 코스틴 골드만삭스 주식시장 전략가는 기술주 강세가 과거와 다르다고 언급했다. 기업가치 비율이 최소 10배 이상인 기업이 전체 시가총액의 24% 정도인데 이는 닷컴버블 시절의 35%와 비교하면 낮은 수치라는 것이다. 내재적 자본 비용 가중 평균도 5.7%로 올랐다는 부분도 언급됐다. 이렇게 인공지능 열풍을 타고 기업은 성장 중이지만, 무지성으로 투자하는 것은 금물이다. 다양한 정보와 국내외 경제 상황 등을 충분히 파악해 신중히 접근하는 과정이 필요하다.

글 / IT동아 강형석 (redbk@itdonga.com)

사용자 중심의 IT 저널 - IT동아 (it.donga.com)

번호	제목	글쓴이	작성일	조회	추천
설문	인터넷 트랜드를 가장 빠르게 알고 있을 것 같은 스타는?	운영자	24/11/25	-	-
4564	[생활 속 IT] 카카오톡 팀채팅, 입력코드로 한꺼번에 친구 추가한다 [1]	IT동아	11.23	120	0
4563	[투자를IT다] 2024년 11월 3주차 IT기업 주요 소식과 주가 흐름	IT동아	11.23	6317	0
4562	[창업도약+경북대] 허드슨에이아이 “팀버(Timbr)로 크리에이터 글로벌 진출 가교 역할할 것”	IT동아	11.22	95	0
4561	[ENSL 2024] 누구나 쉽게 버튜버 만들어주는 동영상 서비스 ‘에이플라’ [7]	IT동아	11.22	5173	2
4560	[리뷰] AI PC로 거듭난 비즈니스 노트북, 에이수스 엑스퍼트북 P5(P5405) [2]	IT동아	11.22	822	0
4559	[부산창경 BEF 2024] 바다플랫폼 “블록체인 세이피안, 식품 생산·유통 안전 지킨다”	IT동아	11.22	107	0
4558	[부산창경 BEF 2024] 엘리코퍼레이션 “인도 여성 인권 신장하는 콘택트렌즈 전문 브랜드”	IT동아	11.22	92	0
4557	[창업도약+경북대] 에이스에듀 “버추얼 아이돌로 전 세계에 K-콘텐츠의 매력 알릴 것”	IT동아	11.22	85	0
4556	전문가가 제시하는 스타트업 ESG 경영 전략…’2024 서울 스타트업 ESG 포럼’ [1]	IT동아	11.21	1777	0
4555	수원대학교 'WoW 스타트업 브랜치 오픈이노베이션' 개최	IT동아	11.21	118	0
4554	[스타트업리뷰] 로닉 “인공지능 맞춤형 음식 도우미, AI 로봇셰프 큐브”	IT동아	11.21	4846	0
4553	[IT기획자의 탄생] 3. IT기획자에게 필요한 상상력과 글로벌 전략	IT동아	11.21	125	0
4552	[IT’s 가성비] 삼성 크리스탈 UHD TV, 2024년형/85인치 모델에 눈길?	IT동아	11.21	1931	0
4551	[스케일업] 클리카 [3] 피터 노빅과의 대담으로 살펴본 'AI 스타트업'의 방향성	IT동아	11.21	123	0
4550	[생활 속 IT] LG 가전 활용도 넓히는 'LG ThinQ' 연결 및 사용법	IT동아	11.21	113	0
4549	[생활 속 IT] 소프트웨어 활용 습관 바꿔줄 윈도 11 ‘가상 데스크톱’ [1]	IT동아	11.20	237	0
4548	[부산창경 BEF 2024] 기술로 문제 풀이와 오답 노트 작성 효율 높인 ‘프라이머스’	IT동아	11.20	131	0
4547	IBM-연세대, 슈퍼컴 능가하는 127 큐비트 양자컴퓨터 국내 첫 도입 [3]	IT동아	11.20	4940	4
4546	[주간스타트업동향] 휴머닉스, 위플로 CES 2025 혁신상 수상 外	IT동아	11.20	202	0
4545	[부산창경 BEF 2024] 만만한녀석들 “모듈형 집기로 친환경 MICE 산업 선도한다”	IT동아	11.20	123	0
4544	[부산창경 BEF 2024] 나누기월드 “외국인 유학생, 장애인 문제 해결에 기여” [4]	IT동아	11.20	386	0
4543	선박 제조업의 디지털 전환 이끄는 ‘버추얼 트윈’ 기술	IT동아	11.19	149	0
4542	에릭슨엘지 “네트워크도 API로 제공…개발자 참여 독려해야”	IT동아	11.19	146	0
4541	[IT애정남] 노트북 SSD의 OEM 파티션, 삭제해도 되나요?	IT동아	11.19	144	0
4540	[부산창경 BEF 2024] 그린에너지(주) “산업 현장 악취·유해물질 플라즈마로 해결”	IT동아	11.19	143	0
4539	[자동차와 法] 행락철 교통사고 책임과 법적 대처 방안	IT동아	11.19	734	0
4538	아이작 컨셉츠 김태영 대표, "반도체·열유체 공학의 산학협력 교두보 만들겠다"	IT동아	11.19	139	0
4537	[시승기] 돋보이는 디자인과 안전 사양 ‘KGM 액티언’ [1]	IT동아	11.18	469	0
4536	+불필요한 PC 앱, 지우려면 이렇게! [이럴땐 이렇게!] [1]	IT동아	11.18	5215	5
4535	[스케일업] 반프 [3] 정예솔 전략총괄 “반프의 가치, 글로벌 시장에서도 매력적”	IT동아	11.18	166	0
4534	[주간투자동향] 숨빗AI, 50억 원 규모 시드 투자 유치 外	IT동아	11.18	156	0
4533	[투자를IT다] 2024년 11월 2주차 IT기업 주요 소식과 주가 흐름	IT동아	11.16	252	0
4532	[스케일업] 보라웨어 [2] 전영복ㆍ이효주 “구성원 복지ㆍ기업 성장이 공존하는 곳”	IT동아	11.15	245	0
4531	[생성 AI 길라잡이] 8종의 AI 모델 골라 쓰는 ‘SKT 에이닷’ 웹 버전	IT동아	11.15	236	0
4530	디지포레, “제조산업의 디지털 전환, ‘팩토리얼 프로’로 앞당길 것"	IT동아	11.15	228	0
4529	[리뷰] 모니터링 헤드폰의 새로운 기준점 제시, 소니 MDR-M1 [5]	IT동아	11.15	6330	1
4528	[2024 고려대] 스페이스점프 “자영업·소상공인 기자재의 모든 것, 소상공간”	IT동아	11.15	215	0
4527	퀄컴, 온디바이스 AI·차량 전동화에 초점 맞춘 최신 솔루션 선보여	IT동아	11.15	234	0
4526	[창업도약+경북대] 비빔블 “비커스ㆍ버튜디오로 상상 이상의 가상경험 제공할 것”	IT동아	11.15	194	0
4525	[AI와 미래] 기존 저작물은 AI 학습에 어디까지 활용할 수 있을까?	IT동아	11.15	1415	0
4524	[월간자동차] 24년 10월, 신차 등록 두 달 연속 증가…싼타페 판매 1위	IT동아	11.15	190	0
4523	[리뷰] 10G 업링크 지원 네트워크 스위치, 넷기어 GS108MX	IT동아	11.14	214	0
4522	데이터 주권 강조하는 소버린 AI, 진정한 의미는? [1]	IT동아	11.14	792	0
4521	[스케일업] 스쿨버스 [3] 통학버스 전문 플랫폼 개발자 인터뷰	IT동아	11.14	216	0
4520	[UDC 2024] 다양한 산업을 변화시키는 블록체인의 힘	IT동아	11.14	209	0
4519	로봇과 문화예술의 만남, 브이디컴퍼니x장 줄리앙의 종이세상	IT동아	11.14	367	0
4518	[IT애정남] 갤럭시워치를 아이폰과 연결해서 쓸 수 있나요?	IT동아	11.13	4701	0
4517	[신차공개] BMW ‘뉴 4시리즈 그란 쿠페’·로터스 ‘에메야’ 공식 출시 [3]	IT동아	11.13	4849	1
4516	[스타트업-ing] 오아시스 스튜디오 “OVP·오닉스·디보틀로 콘텐츠 에코시스템 구축”	IT동아	11.13	223	0
4515	[생활 속 IT] 취업 서류, 정부24에서 내려받는 법	IT동아	11.12	254	0
뉴스	김남길, 180도 달라졌다… ‘의미심장’ 표정에 불길함 고조 (‘열혈사제2’)	디시트렌드	11.24

최근 방문

즐겨찾기

즐겨찾기 갤러리

갤러리 이슈박스, 최근방문 갤러리

연관 갤러리

개념글 리스트

차단하기

[IT동아 갤러리]

갤러리 본문 영역

2000년 닷컴 신화는 어떻게 무너졌는가?

지금 인공지능(AI) 신화는 ‘현재 진행형’

그 때와 지금은 무엇이 비슷하고 또 다른가?

▶ "글로벌 AI 경쟁, 이기진 못해도 크게 뒤처지진 않아야"▶ ‘빅 이벤트 온다’ 엔비디아 GTC 2024 관전 포인트는?▶ 일론 머스크, 오픈AI에 소송…이유는?

추천 비추천

댓글 영역

① NFT 발행

② NFT 구매

하단 갤러리 리스트 영역

왼쪽 컨텐츠 영역

갤러리 리스트 영역

페이지 이동

오른쪽 컨텐츠 영역

알림 설정

알림

디시콘 리스트

디시콘

디시콘 검색결과(0)

인기 디시콘

지갑 연결